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低碳經(jīng)濟(jì)下,對電力設(shè)備制造類上市公司的投資或?qū)⒆裱伴_源”與“節(jié)流”并重的原則:在發(fā)電端采用無碳排放的核電、風(fēng)電以及少碳排放的燃?xì)庹羝?lián)合循環(huán)(IGCC)發(fā)電方式實現(xiàn)碳減排;在輸配電及用電側(cè)裝置效率和節(jié)能設(shè)備以減少無謂的電能浪費,間接實現(xiàn)碳減排。
在上述“開源節(jié)流”方針指引下,2010年對電力設(shè)備品種的投資或?qū)⒃诤穗娫O(shè)備、智能電網(wǎng)、特高壓設(shè)備、節(jié)能減排設(shè)備制造類公司中尋找到標(biāo)的。我們認(rèn)為在強(qiáng)勁發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的刺激下,上述電力設(shè)備制造類上市公司由于下游需求的持續(xù)旺盛,其目前相對較高的市盈率或?qū)⑼耆唤窈蟮臉I(yè)績增長所對沖,上述設(shè)備制造類公司有望成為兼具防守特點的攻擊性品種。
在給予行業(yè)“增持”評級的同時,我們提示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能帶來的行業(yè)比較風(fēng)險:一旦復(fù)蘇不可逆轉(zhuǎn)且持續(xù)強(qiáng)勁,對上游大宗原材料價格的預(yù)期上升不僅削弱了中國電力設(shè)備行業(yè)穩(wěn)定長期增長的魅力,同時也削弱了電力設(shè)備制造企業(yè)的盈利能力,因此需要市場時刻警惕預(yù)測情緒的變化。但是我們堅信,對于優(yōu)異電力設(shè)備品種,短暫的估值回落一定孕育著未來更大的盈利空間——任何估值回落都將成為增持的良機(jī)!
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